- 人人皆應致富
三十年的股票投資組合總值是同期債券的八倍、更是國庫券的九倍。
過去一個世紀以來，對於耐心的投資人來說，股市報酬率總是高於其他金融工具，即使是1929年美股大崩盤這種災難事件，也不能抹煞股票作為長期投資工具的優勢。
- 1802年以來的金融市場報酬率
很少有人會在累積財富的過程中，守住所有獲利、不花掉一分一毫。通常投資人在不碰本金和利息的狀況下，資產持有期間最長的就是累積自己的退休金、或傳給下一代的保險規劃。
- 債券的長期績效
利率和通膨息息相關。要了解固定收益資產報酬，就要先知道通貨膨脹的決定要素。
- 金本位的結束與物價水準
長線來看，黃金能夠保戶投資人不受通貨膨脹侵蝕財產，不過也就只有這點功能了。無論貴金屬有什麼樣的避險功能，持有這些資產都會拖累長期投資組合的表現。
- 實質總投資收益
長線投資人應該把重點放在購買力的成長上面。（扣除通膨因素後）所擁有的財力。
過去兩百年來，儘管經濟、社會和政治環境皆出現重大變化，但股票的年報酬率在扣除通膨因素後都維持在6.6%-7%之間。
從1926年開始，特別是二戰後，固定收益資產的報酬在扣除通膨後，幾乎所剩無幾。
- 投資報酬的詮釋
過去204年以來，股票平均年實質報酬率是6.8%。平均來說，購買力每十年成長一倍。
股票在每個時期的實質報酬都相當穩定。
1802-1870 每年7%
1871-1925 每年6.6%
1926後 每年6.8%
股票收益高度的穩定性被稱為平均數復歸（mean reversion），及報酬率短期呈現波動、長期則非常穩定。
- 結論：長抱股票
200多年來，若分散投資美國股市，則投資組合的年複利實質報酬率近7%，展現了驚人的長期穩定性。
政治或經濟危機會引起投資人情緒波動，讓股市偏離長線趨勢，不過創造經濟的基本力量會把他拉回長線趨勢。
如果歷史足以為師，則發生任何政治或經濟動亂時，紙幣本位制之下的政府公債表現絕對落後股票，以長線來看，債券的風險其實要大於股票。
